とりわけ中小企業を対象にしたM＆Aについて，昨今，中小M＆Aガイドラインの策定（2020年3月）や中小M＆A推進計画（2021年4月）が閣議決定されたことで，売りサイドには安心できる取引への道筋が確保されてきています。しかし，買いサイドに対する安心できる取引（M＆Aが成功するものであるとの期待や革新）の確保に関しては，まだ十分ではありません。

そこで，政府は，現在，中小PMIガイドライン（仮称）を策定中です（私は，同策定委員会の委員ですが，本論文は，私の私見です。）。本論文のポイントは，次のとおりです。

①買いサイドの観点から，M＆Aは全体としての一つの手続であるという認識のもと，プレM＆Aフェーズ，移行フェーズ（秘密保持契約，基本合意，DD,最終契約，クロージング）及びPMIフェーズ（クロージングの翌日から1年）という3つのフェーズに分けて分析し，その手続を進めていくことが適当である。

②現在策定中の中小PMIガイドラインの公開資料についても考察し，その資料中の，「M＆Aでシナジーを感じている譲受側ほど，早期からPMIを視野に入れた検討に着手している傾向が読み取れる」という事実に着目し，適切に中小PMI手続を進めていくには，できれば，プレM＆Aフェーズ，遅くとも移行フェーズにおいて，PMIを意識した各種実践がなされるべきである。

③PMIフェーズの100日プラン並びにDay1・Day30及びDay100とのマイルストーンについての理解と実践が必要である。

ぜひ，この機会にご高覧いただくとともに，ご意見・ご感想等がございましたら，お気軽にお寄せください。